即期匯率與人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期無(wú)關(guān)嗎？

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• 壞同學(xué)
  未來(lái)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系
  • 金老師
    根據(jù)利率平價(jià)理論可以知道，兩國(guó)利率之差約等于兩國(guó)匯率之間的變動(dòng)率。遠(yuǎn)期匯率減少（我理解為間接標(biāo)價(jià)法），也就是遠(yuǎn)期匯率貶值，即期匯率相對(duì)是升值的。
    舉個(gè)例子吧，美國(guó)的利率是每年5%，英國(guó)是每年8%，美元兌英鎊的即期匯率是1.5美元/英鎊，求半年的遠(yuǎn)期匯率？
    5%/2-8%/2=(e-1.5)/1.5 e=1.4775 (e是半年的遠(yuǎn)期匯率)
• 嘰同學(xué)
  怎么理解遠(yuǎn)期匯率是未來(lái)即期匯率的無(wú)偏估計(jì)？
  • 老師
    只不過(guò)用了個(gè)新名詞而已。
    “遠(yuǎn)期匯率”為了規(guī)避匯率波動(dòng)影響，交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)間點(diǎn)交易的匯率。
    “即期匯率”是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，在兩個(gè)工作日以內(nèi)辦理交割的匯率。
    實(shí)際他們就是同一指向，換了個(gè)說(shuō)法。故說(shuō)他們是無(wú)偏估計(jì)。
• G同學(xué)
  遠(yuǎn)期匯率就是未來(lái)的即期匯率.。這話對(duì)還是錯(cuò)？
  • 史老師
    按外匯買賣的交割期限來(lái)劃分，匯率可分為即期匯率與遠(yuǎn)期匯率。所謂交割，是指買賣雙方履行交易契約，進(jìn)行錢貨兩清的授受行為。外匯買賣的交割是指購(gòu)買外匯者付出本國(guó)貨幣、出售外匯者付出外匯的行為。由于交割日期不同，匯率就有差異。 即期匯率又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日之內(nèi)辦理外匯交割時(shí)所用的匯率。 遠(yuǎn)期匯率又稱期匯匯率，是買賣雙方事先約定的，據(jù)以在未來(lái)的一定日期進(jìn)行外匯交割的匯率。 在遠(yuǎn)期外匯交易中，一般有幾種交易方式，分別是： 直接的遠(yuǎn)期外匯交易：是指直接在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)做交易，而不在其它市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的交易。銀行對(duì)于遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)，通常并不采用全值報(bào)價(jià)，而是采用遠(yuǎn)期匯價(jià)和即期匯價(jià)之間的差額，即基點(diǎn)報(bào)價(jià)。遠(yuǎn)期匯率可能高于或低于即期匯率。 期權(quán)性質(zhì)的遠(yuǎn)期外匯交易：公司或企業(yè)通常不會(huì)提前知道其收入外匯的確切日期。因此，可以與銀行進(jìn)行期權(quán)外匯交易，即賦予企業(yè)在交易日后的一定時(shí)期內(nèi) ，如5-6個(gè)月內(nèi)執(zhí)行遠(yuǎn)期合同的權(quán)利。 即期和遠(yuǎn)期結(jié)合型的遠(yuǎn)期外匯交易。 遠(yuǎn)期交易的報(bào)價(jià) 在遠(yuǎn)期外匯交易中，外匯報(bào)價(jià)較為復(fù)雜。因?yàn)檫h(yuǎn)期匯率不是已經(jīng)交割，或正在交割的實(shí)現(xiàn)的匯率，它是人們?cè)诩雌趨R率的基礎(chǔ)上對(duì)未來(lái)匯率變化的預(yù)測(cè)。在后面的難點(diǎn)分析中我們將對(duì)其進(jìn)行介紹。 基本術(shù)語(yǔ)的提出 在遠(yuǎn)期外匯交易中，常常可以看到許多專業(yè)術(shù)語(yǔ)，令初學(xué)者摸不清頭腦，所以，有必要在這里對(duì)這些術(shù)語(yǔ)進(jìn)行了解。 升水：當(dāng)某貨幣在外匯市場(chǎng)上的遠(yuǎn)期匯價(jià)高于即期匯率時(shí)，稱之為升水。如，即期外匯交易市場(chǎng)上美元兌馬克的比價(jià)為1：1.75，三個(gè)月期的一美元兌馬克價(jià)是1：1.7393。此時(shí)馬克升水。 貼水：當(dāng)某貨幣在外匯市場(chǎng)上的遠(yuǎn)期匯價(jià)低于即期匯率時(shí)，稱之為貼水。如，即期外匯交易市場(chǎng)上美元兌馬克的比價(jià)為1：1.7393，三個(gè)月期的一美元兌馬克價(jià)是1：1.75。此時(shí)馬克貼水。 套算匯率：兩種貨幣之間的價(jià)值關(guān)系，通常取決于各自兌換美元的匯率。如1英鎊=2美元，且1.5德國(guó)馬克=1美元，則3馬克=1英鎊，兩種非美元之間的匯率，便稱為套算匯率。