在算加權融資成本時債務的融資成本要考慮稅嗎？

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• 木同學
  一家公司將通過增加負債，而不是增加股本，為下一年的資本項目融資。這些項目的基準資本成本應該為______。a．新的負債融資的稅前成本b．新的負債融資的稅后成本c．股本融資的成本d．資本的加權平均成本
  • 趙老師
    d 答案解析：
    [分析] 應該使用所有融資來源的加權平均成本，其權數(shù)由各資源的融資比率決定。在開始一個特定項目時的融資科目并不代表該公司的資本成本。選項(a)不正確，因為資本成本是各種融資資源以其各自融資比例所決定的加權平均值。資本成本應該以稅后的數(shù)據(jù)計算。選項(b)和(c)不正確，因為資本成本是各種融資資源以其各自融資比例所決定的加權平均值。它包括稅后 的債務成本和股本融資的成本。
• 波同學
  企業(yè)的債務融資成本的計算公式是什么？還有股權融資成本的計算公式
  • 方老師
    1、到期收益率法，以公司目前正在上市交易的長期債券作為參照物，將該上市債券的到期收益率作為擬發(fā)行債券的稅前成本。【示例】A公司8年前發(fā)行了面值為1000元，期限為30年的長期債券，票面利率是7%，每年付息一次，目前市價為900元。假設投資者按目前市價900元購入A公司債券并持有至到期，則投資期限（折現(xiàn)期）＝30－8＝22年。設該債券的稅前到期收益率（稅前債務成本）為Kd，令投資于該債券的凈現(xiàn)值＝0，得： 　　70×（P/A,Kd,22）＋1000×（P/F,Kd,22）－900＝0 　　采用逐次測試法，可得：Kd＝7.98% 　　即：在當前的風險狀態(tài)下，本公司目前正在上市交易的長期債券的稅前資本成本為7.98%，則公司舉借新債的稅前資本成本亦為7.98%。 2、權益資本成本： Ri=Rf+β×（Rm-Rf）β系數(shù)；Ri必要報酬率； （Rm-Rf）市場風險溢價率（市場風險補償率）；Rf無風險報酬率。
  • 波同學
    可是它的債務融資中沒有應付債券，只有銀行借款 股權融資成本和權益資本成本是一樣的嗎？
  • 方老師
    借款的資本成本就是利率。是一樣的。
• Y同學
  資本結構的權衡理論主要考慮了債務融資的哪些要素
  • 周老師
    權衡理論是企業(yè)最優(yōu)資本結構就是在負債的稅收利益和預期破產(chǎn)成本之間權衡。 權衡理論通過放寬mm理論完全信息以外的的各種假定，考慮在稅收、財務困境成本、代理成本分別或共同存在的條件下，資本結構如何影響企業(yè)市場價值。