對于內(nèi)含報(bào)酬率與折現(xiàn)率的比較，是通過現(xiàn)值指數(shù)與利率反向變動(dòng)來理解嗎？

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• 不同學(xué)
  簡述現(xiàn)值指數(shù)法與內(nèi)含報(bào)酬率法的異同？？？
  • 宋老師
    凈現(xiàn)值與內(nèi)涵報(bào)酬率：兩種基本方法的比較 1．基本原理凈現(xiàn)值法的理論基礎(chǔ)可以追溯到消費(fèi)者行為理論的跨期選擇問題。如果消費(fèi)者能夠按照不變價(jià)格自由買賣，則消費(fèi)者會(huì)總是偏好有較高價(jià)值的稟賦，而不偏好有較低價(jià)值的稟賦。在做跨時(shí)期決策的情況下，運(yùn)用斯勒茨基方程，據(jù)這項(xiàng)原理可以推導(dǎo)出：如果消費(fèi)者能夠按照固定利率進(jìn)行借貸，那么消費(fèi)者就會(huì)始終偏好具有較高現(xiàn)值的收入型式。相應(yīng)地，投資者可以根據(jù)凈現(xiàn)值（npv）概念對項(xiàng)目進(jìn)行評估
• 皆同學(xué)
  簡述現(xiàn)值指數(shù)法與內(nèi)含報(bào)酬率法的異同
  • 張老師
    凈現(xiàn)值與內(nèi)涵報(bào)酬率兩種基本方法的比較 1.基本原理凈現(xiàn)值法的理論基礎(chǔ)可以追溯到消費(fèi)者行為理論的跨期選擇問題。如果消費(fèi)者能夠按照不變價(jià)格自由買賣，則消費(fèi)者會(huì)總是偏好有較高價(jià)值的稟賦，而不偏好有較低價(jià)值的稟賦。在做跨時(shí)期決策的情況下，運(yùn)用斯勒茨基方程，據(jù)這項(xiàng)原理可以推導(dǎo)出如果消費(fèi)者能夠按照固定利率進(jìn)行借貸，那么消費(fèi)者就會(huì)始終偏好具有較高現(xiàn)值的收入型式。相應(yīng)地，投資者可以根據(jù)凈現(xiàn)值(npv)概念對項(xiàng)目進(jìn)行評估
• 1同學(xué)
  比較內(nèi)涵報(bào)酬率法與凈現(xiàn)值法
  • 董老師
    貼現(xiàn)的分析評價(jià)方法，是指考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的分析評價(jià)方法。主要有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法。 　　
    （一）凈現(xiàn)值法 　　這種方法使用凈現(xiàn)值作為評價(jià)方案優(yōu)劣的指標(biāo)。所謂凈現(xiàn)值（npv)，是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計(jì)算凈現(xiàn)值npv的公式為： 　　式中，n——為投資涉及的年限； 　　it——t年的現(xiàn)金流入量； 　　ot——第t年的現(xiàn)金流出量； 　　i——預(yù)定的貼現(xiàn)率。 　　若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，項(xiàng)目是可行的；若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，項(xiàng)目是不可行的。 　　
    （二）現(xiàn)值指數(shù)法 　　這種方法使用現(xiàn)值指數(shù)作為評價(jià)方案的指標(biāo)。所謂現(xiàn)值指數(shù)（pi)，是未來現(xiàn)金流人現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱現(xiàn)值比率、獲利指數(shù)、貼現(xiàn)后收益一成本比率等。其計(jì)算公式為： 　　式中，n——為投資涉及的年限； 　　it——t年的現(xiàn)金流入量； 　　ot——第t年的現(xiàn)金流出量； 　　i——預(yù)定的貼現(xiàn)率。 　　若現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大干貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，項(xiàng)目是可行的；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，項(xiàng)目是不可行的。 　　
    （三）內(nèi)含報(bào)酬率法 　　內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。所謂內(nèi)含報(bào)酬率（irr)，是指能夠使未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量的貼現(xiàn)率，或者說是使方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率，又稱為內(nèi)部收益率。 　　若內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)所要求的最低報(bào)酬率（即凈現(xiàn)值中所使用的貼現(xiàn)率），就接受該投資項(xiàng)目；若內(nèi)含報(bào)酬率小于企業(yè)所要求的最低報(bào)酬率，就放棄該項(xiàng)目。實(shí)際上內(nèi)含報(bào)酬率大于貼現(xiàn)率時(shí)接受一個(gè)項(xiàng)目，也就是接受了一個(gè)凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目。 　　凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法雖然考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，可以說明方案高于或低于某一特定的標(biāo)準(zhǔn)，但沒有揭示方案本身可以達(dá)到的真實(shí)的報(bào)酬率是多少。內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計(jì)算出的，是方案本身的真實(shí)投資報(bào)酬率。 　　內(nèi)含報(bào)酬率法的計(jì)算，通常需要使用“逐步測試法”，計(jì)算比較煩瑣。不過在excel中提供了計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率法的函數(shù)，使計(jì)算變得很簡單。