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　　一、案例分析題（共3題，第1題20分，第2題25分，第3題25分）

　　（一）
　　航信集團(tuán)是一家大型通訊設(shè)備制造企業(yè)，近年來正加大力度開展國際化經(jīng)營，跨國并購是其國際化發(fā)展的主要方式。2018年下半年以來，受中美貿(mào)易摩擦的影響，該企業(yè)在美投資業(yè)務(wù)遇阻，并購數(shù)量和金額大幅下降。于此同時(shí)，一些發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易保護(hù)政策抬頭。其中日本政府宣布將與信息技術(shù)和電信相關(guān)的內(nèi)存芯片制造、軟件開發(fā)、通訊設(shè)備制造等列入限制外商投資的名單，對全球投資并購市場產(chǎn)生較大沖擊。另一方面，與發(fā)達(dá)國家明顯不同，發(fā)展中國家的跨國并購業(yè)務(wù)則處于高速發(fā)展階段，航信集團(tuán)及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)方向，把對發(fā)展中國家的海外投資并購作為新選擇。此外，在成熟技術(shù)較難獲得的背景下，海外一些“小而美”的企業(yè)也成為航信集團(tuán)并購的新目標(biāo)。
　　根據(jù)以上資料，回答下列問題：

　　1.闡述跨國并購方式的含義，并分析優(yōu)勢與不足。

　　【參考答案】

　　跨國并購是指投資者通過一定的程序和渠道依法取得東道國某企業(yè)所有資產(chǎn)或足以行使運(yùn)營活動的股份的行為，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為設(shè)立海外企業(yè)的一種主要的方式。
　?。?）實(shí)行跨國并購的優(yōu)點(diǎn)是：①可以利用目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)人員和熟練工人，獲得對并購企業(yè)發(fā)展有用的技術(shù)、專利和商標(biāo)等無形資產(chǎn)，同時(shí)還可以縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期。
　　②可以利用目標(biāo)企業(yè)原有的銷售渠道，較快地進(jìn)入東道國及他國市場，不必經(jīng)過艱難的市場開拓階段。③通過跨行業(yè)的并購活動，可以迅速擴(kuò)大經(jīng)營范圍和擴(kuò)充經(jīng)營地點(diǎn)，增加經(jīng)營方式，促進(jìn)產(chǎn)品的多樣化和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。④可以減少市場上的競爭對手。⑤并購后再次出售目標(biāo)企業(yè)的股票或資產(chǎn)一般可以使并購企業(yè)獲得更多利潤。
　　（2）實(shí)行跨國并購的缺點(diǎn)是：①由于東道國的會計(jì)準(zhǔn)則與財(cái)務(wù)制度往往與投資國存在差異，所以有時(shí)難以準(zhǔn)確評估目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)情況，導(dǎo)致并購的實(shí)際投資金額增加。②東道國反托拉斯法以對外來資本股權(quán)和被并購企業(yè)所在行業(yè)的限制，是并購行為在法律和政策上的障礙。③當(dāng)對東道國的并購數(shù)量和并購金額較大時(shí)，常會受到當(dāng)?shù)剌浾摰牡种?。④目?biāo)企業(yè)原有契約或傳統(tǒng)關(guān)系會成為對其進(jìn)行改造的障礙，如目標(biāo)企業(yè)的人員安置問題。

　　2.航信集團(tuán)調(diào)整海外并購業(yè)務(wù)時(shí)，如何結(jié)合國際形勢，對東道國投資環(huán)境分析？

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