資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式

2023-11-14 中級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1625人瀏覽

老師回答

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型是“必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率”的具體化，資本資產(chǎn)定價(jià)模型的一個(gè)主要貢獻(xiàn)是解釋了風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的完整表達(dá)式為：

　　R=Rf+β×(Rm-Rf)

　　式中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率,β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù),Rm表示市場組合收益率，Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，風(fēng)險(xiǎn)收益率=β×(Rm-Rf)，由于當(dāng)β=1時(shí)，R=Rm，而β=1時(shí)代表的是市場組合的平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，Rm還可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)的必要收益率、市場組合的必要收益率等。

　　公式中(Rm-Rf)稱為市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于市場組合的β=1，所以，(Rm-Rf)也可以稱為市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率或股票市場的風(fēng)險(xiǎn)收益率。由于β=1代表的是市場平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，(Rm-Rf)還可以表述為平均風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

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