(一)期貨市場(chǎng)的萌芽
1.期貨交易最早萌芽于歐洲。古希臘、古羅馬時(shí)期
2.期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期交易。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場(chǎng)的形成奠定了基礎(chǔ)。
3.1215年,英國(guó)的大憲章正式規(guī)定允許外國(guó)商人到英國(guó)參加季節(jié)性的交易會(huì)。
(二)現(xiàn)代期貨交易的形成
1.規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場(chǎng)在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。谷物遠(yuǎn)期
2.1848年82個(gè)商人建立芝加哥期貨交易所(CBOT):商會(huì)組織。
參與者:主要是生產(chǎn)商、經(jīng)銷商和加工商
特點(diǎn):實(shí)買(mǎi)實(shí)賣(mài)
作用:穩(wěn)定產(chǎn)銷、規(guī)避季節(jié)性價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
困難(存在的問(wèn)題):交易內(nèi)容不標(biāo)準(zhǔn);信用風(fēng)險(xiǎn)高。
3.制度創(chuàng)新
1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約,同時(shí)實(shí)行保證金制度
1882年對(duì)沖交易
1925年成立了結(jié)算公司
標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對(duì)沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算——標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的確立。