2024年《高級會計實務》每日一練更新，通往成功的途徑其實很簡單，練就對了!
【案例分析題】
甲公司是一家建筑業(yè)國有控制上市公司，從事電力能源、水資源與環(huán)境基礎設施等業(yè)務領域的規(guī)劃設計、施工建造和投資運營，2020年末甲公司召開戰(zhàn)略規(guī)劃專題研討會，討論公司“十四五”戰(zhàn)略計劃，內(nèi)容如下：
(1)戰(zhàn)略分析。隨著全面建成小康社會的成就，人民健康意識的增強，然而水資源惡化及土壤污染是社會面臨的重大環(huán)境問題，在綠水青山就是金山銀山的理念和國家環(huán)保政策的指引下，我國水環(huán)境及土壤修復技術取得很大進步，可以預見十四五期間我國生態(tài)大環(huán)保前景廣闊。
(2)業(yè)務規(guī)劃。隨著電力能源市場增速的趨緩，公司在鞏固傳統(tǒng)市場份額的同時，逐步拓寬水資源與環(huán)境業(yè)務，①電力能源業(yè)務，該業(yè)務是公司經(jīng)濟效益和現(xiàn)金流的主要來源，在市場上具有核心競爭力、市場占有率達35%且處于行業(yè)最高水平，預計十四五期間該業(yè)務平均增速為2%。②水資源與環(huán)境業(yè)務是公司的新型業(yè)務，在該領域內(nèi)公司已取得重大技術突破并擁有示范工程，在市場上具有很強的競爭優(yōu)勢，市場占有率達22.5%，預計十四五期間該業(yè)務平均增速可高達18%。
(3)投資規(guī)劃。優(yōu)化資源配置，提高投資效益，十四五期間，公司所投資運營板塊新增投資規(guī)?？刂圃?000億元以內(nèi)，主要保障措施：①堅持投入產(chǎn)出最大化原則，提高投資項目質量，完善投資項目評審制度，采用凈現(xiàn)值指標進行投資決策時，所有項目均按公司加權平均資本成本6.5%進行折現(xiàn)。②加強投資項目運營管理，重點強化境外投資項目的財務管理，建立健全境外資金往來聯(lián)簽制度。
(4)融資規(guī)劃。優(yōu)化資本結構，強化融資管理，十四五期間公司資產(chǎn)負債率控制在70%以內(nèi)，主要保障措施：①加大提質增效力度，提高整體盈利水平，合理確定股利支付比例，持續(xù)提高內(nèi)部積累水平。②加大資產(chǎn)盤活力度，重點對非主業(yè)資產(chǎn)和低效、無效資產(chǎn)進行剝離銷售，③加大子公司混合所有制改革力度，優(yōu)化股權結構，大力引進戰(zhàn)略投資者。
假定不考慮其他因素。
要求：
1.根據(jù)資料(1)，指出甲公司戰(zhàn)略分析體現(xiàn)了PESTEL分析法的哪些關鍵要素。
2.根據(jù)資料(2)，結合波士頓矩陣模型，分別指出甲公司電力能源業(yè)務和水資源與環(huán)境業(yè)務所屬的業(yè)務類型，并分別指出其特征。
3.根據(jù)資料(3)中的第①項，指出甲公司投資決策對所有項目按公司加權平均資本成本進行折現(xiàn)的方法是否恰當;如不恰當，指出項目風險與公司風險不一致時，該作為可能對甲公司投資者造成的不同影響。
4.根據(jù)資料(3)中的第②項，結合財政部印發(fā)的國有企業(yè)境外投資財務管理辦法，指出甲公司應如何建立健全境外資金往來聯(lián)簽制度。
5.根據(jù)資料(4)，基于融資方式的戰(zhàn)略選擇，指出甲公司融資規(guī)劃中①至③項所分別體現(xiàn)的融資戰(zhàn)略類型。
【正確答案】
1.政治因素：在綠水青山就是金山銀山的理念和國家環(huán)保政策的指引下。
社會因素：隨著全面建成小康社會的成就，人民健康意識的增強。
生態(tài)因素：然而水資源惡化及土壤污染是社會面臨的重大環(huán)境問題。
技術因素：我國水環(huán)境及土壤修復技術取得很大進步。
2.電力能源業(yè)務屬于金牛業(yè)務。
特征：該類業(yè)務具有低增長、強競爭地位，處于成熟的低速增長市場，市場地位有利，盈利率高，不僅本身不需要投資，而且能為企業(yè)帶來大量現(xiàn)金，用以支持其他業(yè)務發(fā)展。
水資源與環(huán)境業(yè)務屬于明星業(yè)務。
特征：該類業(yè)務具有高增長、強競爭地位，處于迅速增長的市場，享有較大的市場份額，其增長和獲利有著長期機會。但它們是企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資，為了保護和擴展明星業(yè)務的市場主導地位，企業(yè)應對之進行資源傾斜。
3.不恰當。
理由：不同風險的投資項目應選擇不同的折現(xiàn)率。
造成的影響：如果項目風險大于公司風險時，選擇平均資本成本做折現(xiàn)率，將造成項目的凈現(xiàn)值虛增，最終導致投資失敗;如果項目風險小于公司風險時，選擇平均資本成本做折現(xiàn)率，將會導致項目的凈現(xiàn)值可能為負值，從而誤導決策，造成公司投資機會的喪失。
4.國有企業(yè)應當督促境外投資企業(yè)(項目)建立健全銀行賬戶管理制度，掌握境外投資企業(yè)(項目)銀行賬戶設立、撤銷、重大異動等情況，并督促建立健全資金往來聯(lián)簽制度，一般資金往來應當由經(jīng)辦人和經(jīng)授權的管理人員簽字授權;重大資金往來應由境外投資(項目)董事長、總經(jīng)理、財務負責人中的兩人或多人簽字授權，其中一人須為財務負責人。
5.①內(nèi)部融資戰(zhàn)略。
②銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。
③股權融資戰(zhàn)略。
