中級會計財務(wù)管理每日一練：8月21日

書是靈魂最好的麻醉劑。高頓小編今天為大家準(zhǔn)備了《財務(wù)管理》每日一練，趕快來做題吧!

一、【單選題】

某投資組合由 A、B 兩種股票構(gòu)成，權(quán)重分別為 40%、60%，兩種股票的期望收益率分別為 10%、15%，兩種股票收益率的相關(guān)系數(shù)為 0.7，則該投資組合的期望收益率為( )。

A.12.5%

B.9.1%

C.13%

D.17.5%

【答案】C

【解析】投資組合的期望收益率=10%×40%+15%×60%=13%。

二、【計算題】

甲公司當(dāng)前持有一個由 X、Y 兩只股票構(gòu)成的投資組合，價值總額為 300 萬元，X 股票與 Y 股票的價值比重為 4∶6，β系數(shù)分別為 1.8 和 1.2。為了進(jìn)一步分散風(fēng)險，公司擬將 Z 股票加入投資組合，價值總額不變，X、Y、Z 三只股票的投資比重調(diào)整為 2∶4∶4，Z 股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是 Y 股票的 0.6 倍。公司采用資本資產(chǎn)定價模型確定股票投資的收益率，當(dāng)前無風(fēng)險收益率為 3%，市場平均收益率為 8%。

要求：

(1)計算當(dāng)前由 X、Y 兩只股票構(gòu)成的投資組合的β系數(shù)。

(2)計算 Z 股票的風(fēng)險收益率與必要收益率。

(3)計算由 X、Y、Z 三只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率。

【答案】

(1)X、Y 投資組合的β系數(shù)=1.8×40%+1.2×60%=1.44

(2)Z 股票的β系數(shù)=1.2×0.6=0.72

Z 股票的風(fēng)險收益率=0.72×(8%-3%)=3.6%

Z 股票的必要收益率=3%+3.6%=6.6%

(3)X、Y、Z 投資組合的β系數(shù)=1.8×20%+1.2×40%+0.72×40%=1.128

投資組合的必要收益率=3%+1.128×(8%-3%)=8.64%。

三、【判斷題】

根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，如果 A 證券的系統(tǒng)性風(fēng)險是 B 證券的 2 倍，則 A 證券的必要收益率也是 B

證券的 2 倍。( )

【答案】×

【解析】必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=Rf+β×(Rm-Rf)，A 證券的系統(tǒng)性風(fēng)險是 B 證券的 2 倍，說明 A 的β系數(shù)是 B 的 2 倍，但必要收益率不是 B 證券的 2 倍

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