期權(quán)定價模型是什么

2021-12-02 證券從業(yè) 1540人瀏覽

老師回答

期權(quán)定價模型由布萊克與斯科爾斯在20世紀70年代提出，該模型認為，只有股價的當前值與未來的預測有關;變量過去的歷史與演變方式與未來的預測不相關。模型表明，期權(quán)價格的決定非常復雜，合約期限、股票現(xiàn)價、無風險資產(chǎn)的利率水平以及交割價格等都會影響期權(quán)價格。

B-S模型有7個重要的假設

1、股票價格行為服從對數(shù)正態(tài)分布模式;

2、在期權(quán)有效期內(nèi)，無風險利率和金融資產(chǎn)收益變量是恒定的;

3、市場無摩擦，即不存在稅收和交易成本，所有證券完全可分割;

4、金融資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)無紅利及其它所得(該假設后被放棄);

5、該期權(quán)是歐式期權(quán)，即在期權(quán)到期前不可實施。

6、不存在無風險套利機會;

7、證券交易是持續(xù)的;

8、投資者能夠以無風險利率借貸。

只有股價的當前值與未來的預測有關；變量過去的歷史與演變方式與未來的預測不相關，模型表明，期權(quán)價格的決定非常復雜，合約期限、股票現(xiàn)價、無風險資產(chǎn)的利率水平以及交割價格等都會影響期權(quán)價格。

期權(quán)是購買方支付一定的期權(quán)費后所獲得的在將來允許的時間買或賣一定數(shù)量的基礎商品(underlying assets)的選擇權(quán)。期權(quán)價格是期權(quán)合約中唯一隨市場供求變化而改變的變量，它的高低直接影響到買賣雙方的盈虧狀況，是期權(quán)交易的核心問題。早在1900年法國金融專家勞雷斯·巴舍利耶就發(fā)表了第一篇關于期權(quán)定價的文章。此后，各種經(jīng)驗公式或計量定價模型紛紛面世，但因種種局限難于得到普遍認同。70年代以來，伴隨著期權(quán)市場的迅速發(fā)展，期權(quán)定價理論的研究取得了突破性進展。

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