股票熔斷機(jī)制是什么

股票熔斷機(jī)制也叫自動停盤機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時，交易所為控制風(fēng)險采取的暫停交易措施。具體來說是對某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。
“熔斷機(jī)制”（Circuit Breaker）有廣義和狹義兩種概念。廣義是指為控制股票、期貨或其他金融衍生產(chǎn)品的交易風(fēng)險，為其單日價格波動幅度規(guī)定區(qū)間限制，一旦成交價觸及區(qū)間上下限，交易則自動中斷一段時間（“即熔斷”），或就此“躺平”而不得超過上限或下限（“熔而不斷”）。 狹義則專指指數(shù)期貨的“熔斷”。之所以叫“熔斷”，是因?yàn)檫@一機(jī)制的原理和電路保險絲類似，一旦電流異常，保險絲會自動熔斷以免電器受損。而金融交易中的“熔斷機(jī)制”，其作用同樣是避免金融交易產(chǎn)品價格波動過度，給市場一定時間的冷靜期，向投資者警示風(fēng)險，并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險控制手段和措施贏得時間和機(jī)會。
國外交易所中采取的熔斷機(jī)制一般有兩種形式，即“熔即斷”與“熔而不斷”；前者是指當(dāng)價格觸及熔斷點(diǎn)后，隨后的一段時間內(nèi)交易暫停，后者是指當(dāng)價格觸及熔斷點(diǎn)后，隨后的一段時間內(nèi)買賣申報在熔斷價格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。國際上采用的比較多的是“熔即斷”的熔斷機(jī)制。 我國股指期貨擬將引入的熔斷制度，是在股票現(xiàn)貨市場上個股設(shè)置10%的漲跌幅限制的基礎(chǔ)上，為了抑制股指期貨市場非理性過度波動而設(shè)立的。按照設(shè)計，當(dāng)股票指數(shù)期貨的日漲跌幅達(dá)到6%時，是滬深300指數(shù)期貨交易的第一個熔斷點(diǎn)，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”，在到達(dá)“熔斷”點(diǎn)時仍可進(jìn)行交易10分鐘，但指數(shù)報價不可超出6%的漲跌幅之外；10分鐘之后波動幅度放大到10%，與股票現(xiàn)貨市場個股的漲跌停板10%相對應(yīng)。
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