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保證金制度是什么

2021-12-30 證券從業(yè) 939人瀏覽
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保證金制度是指在期貨交易中,任何交易者必須按其所買入或者賣出期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金,這個(gè)比例通常在5%~10%,國際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。初始保證金是初次合約成交時(shí)應(yīng)交納的保證金,相當(dāng)于我國的交易保證金或保證金;維持保證金是在價(jià)格朝買入合約不利方向變動(dòng)時(shí),初始保證金余額須達(dá)到的最低水平。低于維持保證金交易所應(yīng)通知客戶追加保證金。
保證金相關(guān)法條規(guī)定:
我國《期貨交易所管理辦法》第三十三條規(guī)定:會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額為50萬元。會(huì)員必須在下一個(gè)交易日開市前補(bǔ)足至結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額。未補(bǔ)足的,若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額,禁止開新倉;若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零,則交易所將按有關(guān)規(guī)定對該會(huì)員強(qiáng)行平倉。
根據(jù)第三十五條規(guī)定:交易所按買入和賣出的持倉分別收取交易保證金。經(jīng)交易所同意,會(huì)員可用權(quán)利憑證質(zhì)押交易保證金。
保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的,因此保證金又可分為會(huì)員保證金和客戶保證金。會(huì)員保證金是期貨交易所向會(huì)員收取的,收取標(biāo)準(zhǔn)由期貨結(jié)算所規(guī)定,屬于會(huì)員所有,用于會(huì)員的交易結(jié)算,嚴(yán)禁將保證金挪作他用??蛻舯WC金是期貨經(jīng)紀(jì)公司向客戶收取的,收取比例由期貨經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定,但要高于期貨結(jié)算所對會(huì)員收取保證金的水平,屬于客戶所有,用于客戶繳存保證金并進(jìn)行交易結(jié)算,嚴(yán)禁挪作他用。
在我國保證金應(yīng)當(dāng)以貨幣資金繳納,以上市流通國庫券、標(biāo)準(zhǔn)倉單折抵期貨保證金,應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)規(guī)定,不得使用銀行保函、銀行存單、國庫券代保管憑證等折抵期貨保證金。
清算所要求每一位會(huì)員都必須在清算所開立一個(gè)保證金帳戶,對每筆交易,會(huì)員都要按規(guī)定交納一定數(shù)額的保證金。為防止出現(xiàn)違規(guī),非會(huì)員也要向清算所交納一定的保證金。
在期貨交易中,交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金,作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保,然后才能參與期貨合約的買賣,并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金(未被占用的資金)和交易保證金(已被占用的資金)。保證金制度既體現(xiàn)了期貨交易特有的杠桿效應(yīng),同時(shí)也成為交易所控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的一種重要手段。
在《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》(征求意見稿)中,中金所將采用分級(jí)結(jié)算制度,即中金所對結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算,結(jié)算會(huì)員對非結(jié)算會(huì)員和投資者進(jìn)行結(jié)算,非結(jié)算會(huì)員對投資者進(jìn)行結(jié)算。結(jié)算會(huì)員向非結(jié)算會(huì)員和投資者收取的交易保證金不得低于中金所向結(jié)算會(huì)員收取的交易保證金,非結(jié)算會(huì)員向投資者收取的交易保證金不得低于結(jié)算會(huì)員向非結(jié)算會(huì)員收取的交易保證金。結(jié)算會(huì)員的自營業(yè)務(wù)只能通過其專用自營結(jié)算賬戶進(jìn)行,其保證金必須與其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分賬結(jié)算。
在期權(quán)交易中,常見的保證金制度包括:傳統(tǒng)制度、Delta制度、SPAN制度。
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    2022-07-15 10:07 3483人看過

張老師

碩士

高頓研究院

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