什么是ipo

IPO是指一家企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。通常，上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證監(jiān)會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。 估值模型：
就估值模型而言，不同的行業(yè)屬性、成長性、財務(wù)特性決定了上市公司適用不同的估值模型。較為常用的估值方式可以分為兩大類：收益折現(xiàn)法與類比法。所謂收益折現(xiàn)法，就是通過合理的方式估計出上市公司未來的經(jīng)營狀況，并選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率與貼現(xiàn)模型，計算出上市公司價值，如最常用的股利折現(xiàn)模型（DDM）、現(xiàn)金流貼現(xiàn)（DCF）模型等。貼現(xiàn)模型并不復(fù)雜，關(guān)鍵在于如何確定公司未來的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，而這正是體現(xiàn)承銷商的專業(yè)價值所在。
所謂類比法，就是通過選擇同類上市公司的一些比率，如最常用的市盈率（P/E即股價/每股收益）、市凈率（P/B即股價/每股凈資產(chǎn)），再結(jié)合新上市公司的財務(wù)指標(biāo)如每股收益、每股凈資產(chǎn)來確定上市公司價值，一般都采用預(yù)測的指標(biāo)。
市盈率法的使用具有許多局限性，例如要求上市公司經(jīng)營業(yè)績要穩(wěn)定，不能出現(xiàn)虧損等。而市凈率法則沒有這些問題，但同樣也有缺陷，主要是過分依賴公司賬面價值而不是最新的市場價值，因此對于那些流動資產(chǎn)比例高的公司如銀行、保險公司比較適用此方法。在此次建行IPO過程中，按招股說明書中確定的定價區(qū)間1.9～2.4港元計算，發(fā)行后的每股凈資產(chǎn)約為1.09～1.15港元，則市凈率（P/B）為1.74～2.09倍。除上述指標(biāo)，還可以通過市值/銷售收入（P/S）、市值/現(xiàn)金流（P/C）等指標(biāo)來進(jìn)行估值。
通過估值模型，可以合理地估計公司的理論價值，但是要最終確定發(fā)行價格，還需要選擇合理的發(fā)行方式，以充分發(fā)現(xiàn)市場需求,常用的發(fā)行方式包括：累計投標(biāo)方式、固定價格方式、競價方式。
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