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場外交易市場和證券交易所一樣嗎

2020-07-06 證券從業(yè) 628人瀏覽
老師回答
場外交易市場和證券交易所不一樣場,場外交易是相對于證券交易所交易而言的,凡是在證券交易所之外的股票交易活動都可稱作場外交易。場外交易市場無法實行公開競價,其價格是通過商議達(dá)成的;場外交易比證交所上市所受的管制少,靈活方便。
股市場外交易市場有哪些部分組成
場外交易市場,簡稱OTC市場,通常是指店頭交易市場或柜臺交易市場,但如今的OTC市場已不僅僅是傳統(tǒng)意義上的柜臺交易市場,有些國家在柜臺交易市場之外又形成了其他形式的場外交易市場。
1、柜臺交易市場
它是通過證券公司、證券經(jīng)紀(jì)人的柜臺進(jìn)行證券交易的市場。該市場在證券產(chǎn)生之時就已存在,在交易所產(chǎn)生并迅速發(fā)展后,柜臺市場之所以能夠存在并達(dá)到發(fā)展,其原因有:
(1)交易所的容量有限,且有嚴(yán)格的上市條件,客觀上需要柜臺市場的存在。
(2)柜臺交易比較簡便、靈活,滿足了投資者的需要。
(3)隨著計算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展,柜臺交易也在不斷地改進(jìn),其效率已和場內(nèi)交易不相上下。
2、第三市場
是指己上市證券的場外交易市場。第三市場產(chǎn)生于1960年的美國,原屬于柜臺交易市場的組成部分,但其發(fā)展迅速,市場地位提高,被作為一個獨立的市場類型對待。第三市場的交易主體多為實力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者。第三市場的產(chǎn)生與美國的交易所采用固定傭金制密切相關(guān),它使機(jī)構(gòu)投資者的交易成本變得非常昂貴,場外市場不受交易所的固定傭金制約束,因而導(dǎo)致大量上市證券在場外進(jìn)行交易,遂形成第三市場。第三市場的出現(xiàn),成為交易所的有力競爭,最終促使美國SEC于1975年取消固定傭金制,同時也促使交易所改善交易條件,使第三市場的吸引力有所降低。
3、第四市場
它是投資者繞過傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)服務(wù),彼此之間利用計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易所形成的市場。第四市場的吸引力在于:
(1)交易成本低。因為買賣雙方直接交易,無經(jīng)紀(jì)服務(wù),其傭金比其他市場少得多。
(2)可以保守秘密。因無需通過經(jīng)紀(jì)人,有利于匿名進(jìn)行交易,保持交易的秘密性。
(3)不沖擊證券市場。大宗交易如在交易所內(nèi)進(jìn)行,可能給證券市場的價格造成較大影響。
(4)信息靈敏,成交迅速。計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運用,可以廣泛收集和存儲大量信息,通過自動報價系統(tǒng),可以把分散的場外交易行情迅速集中并反映出來,有利于投資者決策。第四市場的發(fā)展一方面對證交所和其他形式的場外交易市場產(chǎn)生了巨大的壓力,從而促使這些市場降低傭金、改進(jìn)服務(wù);另一方面也對證券市場的監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。
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李瑞

碩士

上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、高頓金融學(xué)院講師

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