資本結構優(yōu)化有哪些方法和途徑

2023-10-12 中級會計職稱 1696人瀏覽

老師回答

　　資本結構優(yōu)化：

　　(一)每股收益分析法

　　所謂每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益(EPS)都相等時的息稅前利潤(EBIT)或業(yè)務量水平(S或Q)。

　　適用：

　　追加籌資時的方案決策。

　　目標：

　　該方法找到的是使每股收益更大的融資方案，符合每股收益最大化的財務管理目標。

　　(二)平均資本成本比較法

　　平均資本成本比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。

　　基本觀點：

　　即能夠降低平均資本成本的資本結構，就是合理的資本結構。

　　這種方法側重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結構進行優(yōu)化分析。

　　關鍵指標：平均資本成本。

　　決策原則：

　　選擇平均資本成本率最低的方案。

　　(三)公司價值分析法

　　主要用于對現(xiàn)有資本結構進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結構優(yōu)化分析。

　　目標：

　　該方法找到的是使公司市場價值最大的融資方案，符合企業(yè)價值最大化的財務管理目標。

　　觀點：

　　之前兩種方法都是從賬面價值的角度進行資本結構優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應，亦即沒有考慮風險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風險的基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結構，就是合理的資本結構。同時，在公司價值最大的資本結構下，公司的平均資本成本率也是最低的。

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