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簡述資本市場的效率

2020-06-15 CPA 1434人瀏覽
老師回答
資本市場效率是指資本市場實現(xiàn)金融資源優(yōu)化配置功能的程度。資本市場效率具體說來,其包括兩方面:
一是市場以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力;
二是市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產(chǎn)出的能力。高效率的資本市場,應是將有限的金融資源配置到效益最好的企業(yè)及行業(yè),進而創(chuàng)造最大產(chǎn)出,實現(xiàn)社會福利最大化的市場。
資本市場效率類型:
有效市場理論中的市場效率并不是指市場的運作效率,而是強調(diào)市場的信息效率,即市場價格對信息及時、充分、準確的反映。根據(jù)反映在證券價格中的信息的不同,法瑪將市場效率劃分為三個層次:弱式有效、半強式有效和強式有效三種類型。
(1)弱式有效
弱式有效是指證券價格反映了證券歷史上的價格和交易量的信息。
(2)半強式有效
半強式有效是指證券價格充分反映了所有的公開信息(包括歷史信息和交易量情況,但不局限于此),例如上市公司的年度和季度報告、分配方案、盈利預測等。
(3)強式有效
強式市場是指證券價格反映了所有公開和不公開(內(nèi)幕)的市場信息。當一個市場符合強式有效假設(shè)時,意味著即便掌握所謂的內(nèi)幕信息,仍然無法獲得任何超常收益。
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郁剛

博士、注冊會計師

高頓CPA研究院主任、上財商學院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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